欧洲央行连续第三次降息 删除“足够限制性”措辞

　　欧洲央行连续第三次降息，并暗示随着通胀率接近2%和经济陷入困境，明年将进一步降息。

　　欧洲央行周四表示，存款利率下调25个基点至3%，符合市场普遍预期。这使得自6月以来的总宽松幅度达到100个基点。

　　欧洲央行的声明删除了只要有必要，政策将保持“足够限制性”的措辞，这表明其立场正在转变。

　　欧洲央行周四表示：“管理委员会决心确保通胀可持续稳定在2%的中期目标。它将遵循数据依赖和逐次会议的方法来确定适当的货币政策立场。”

　　利率决议公布后，欧元下跌，投资者将关注点放在了声明中没有提及保持利率“限制性”的说法。交易员押注明年将再下调约125个基点，与声明宣布前的定价基本一致。

　　尽管没有明确的承诺，但人们普遍预计借贷成本的连续下调将持续到2025年中期，因为欧洲已经疲软的经济正在经历德国和法国的政治动荡，以及特朗普重新当选美国总统对全球贸易的潜在冲击。

　　令人担忧的是，低于平均水平的增长将通胀率（目前为2.3%）拉低至目标以下，这让人想起了新冠疫情前的时代，当时人们更关注的是提振价格，而不是抑制价格。

　　欧洲央行周四公布的最新季度预测反映了这种脆弱的背景，该央行下调了明年的经济扩张和通胀预期。

　　放眼全球，欧洲央行并不是唯一继续放松政策的央行。周四早些时候，瑞士央行继加拿大央行周三决定下调利率50个基点之后，也宣布了同样幅度的降息。与此同时，在周三的数据显示美国11月通胀符合预期后，美联储下周可能也会继续放松政策。

　　在本周欧洲央行会议召开之前，人们对欧洲前景的担忧占据了主导地位。尽管第三季度经济增长意外加快，但最近的数据表明情况正在恶化，特别是在服务业，该行业在今年大部分时间里一直在抵消制造业的长期疲软。

　　这引发了关于欧洲央行应在多大程度上降低借贷成本的争论，以及在这个20国集团面临劳动力短缺和能源成本上升等许多结构性挑战之际，这种货币宽松政策的效果如何。

　　经济学家预计利率将稳定在2%，而投资者则认为会采取更激进的行动，将利率降至1.75%。如果市场是正确的，这可能会导致政策转向刺激，跌破所谓的中性水平。

　　欧洲央行内部也存在分歧。意大利央行行长Fabio Panetta和法国央行行长Francois Villeroy de Galhau并不排除进入扩张性领域的可能性。而执行委员会成员Isabel Schnabel和德国央行行长Joachim Nagel则警告不要走得太远。